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信托业协会漆艰明:信托助力实体经济发展的实现路径 时间:2017/05/19

信托业协会漆艰明:信托助力实体经济发展的实现路径

时间:2017/5/18 9:30:17作者:漆艰明来源:当代金融家


    信托业天然具有为实体经济服务的作用,在实践支持国家重大战略、服务地方经济发展、助力“三农”发展、助推小微企业成长、促进产业转型升级、支持战略性新兴产业等方面发挥了重要作用。同时,通过初步形成的信托业“一体三翼”监管运行体系,大幅提升了行业的风险防控能力。


   信托作为横跨货币市场、资本市场和实业市场三大市场的金融行业,在金融业与实体经济中架起了一座桥梁,使信托业天然具有为实体经济服务的作用。截至2016年末,全行业受托管理的信托资产规模为20.22万亿元,同比增长24.01%;投入实体领域的信托资产达12.71万元,同比增长20.07%,占全部信托资产的62.88%,基本覆盖了实体经济的各个行业。信托业作为我国金融体系的重要一员,已经成为服务实体经济的重要力量和创造国民财富的重要途径。


   随着供给侧结构性改革的持续深入,我国实体经济转型升级步伐加快,信托业也在转型路口迎来了发展机遇期,在支持国家重大战略,服务地方经济发展,助力“三农”发展,助推小微企业成长,促进产业转型升级,支持战略性新兴产业等方面发挥了重要作用。

   支持“一带一路”建设等国家重大指引


   在“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带建设三大指引下,信托业紧紧围绕实体经济需求,与沿线沿边省、市承载重点项目的平台和机构加大合作力度,发挥信托制度优势,为国家重大发展战略提供资金支持和金融服务。


  从支持路径来看,信托公司通过研究探索利用债权融资、股权投资、投贷联动、产业基金等多重工具和手段,设计创新金融服务路径,支持国家重大战略。一是从基础设施建设入手,充分发挥基础设施投资的拉动效应和推动效应,如开展铁路发展基金专项信托支持铁路建设;二是从产业集聚群或者产业园区入手,设立产业基金,引领企业产业升级并推动产业园区的企业走出去;三是从上市公司入手,推动上市公司进行国内产业整合和国外项目、技术并购;四是从产业基金和并购基金入手,积极介入国家或地方主导的产业基金和并购基金,或者与海外基金共同设立基金;五是充分发挥产融结合作用,输出中国优势产业,探寻“一带一路”带来的独特业务机会,如输出聚焦城市功能产业、输出具有中国特色的茶和医药、输出高铁和通信技术等高科技实力产业等。


  从支持区域来看,信托公司聚焦沿线沿边重点省、市,特别是“桥头堡”省区中的优势核心区域,把握战略定位,突出产业重点,做好相应的金融服务。例如,在新疆区域,基于其能源基地、交通枢纽、商贸物流中心的定位,重点支持能源、交通、物流、机械装备等产业的发展;在福建区域,围绕设施互联和海洋经济两大重点方向,着重支持交通基础设施、物流、石油化工、海工装备、生物医药等产业;在广西区域,立足构建面向东盟区域的国际通道、“21世纪海上丝绸之路与丝绸之路经济带”有机衔接的重要门户战略定位,重点支持交通基础设施、东盟合作园区、物流、有色金属、工程机械、制糖等特色产业。


   从业务模式来看,在传统贷款、投资模式的基础上,信托公司注重结合股东背景和自身资源优势,积极创新业务模式,为国家重大发展战略提供形式多样的金融服务。例如,英大信托依托股东国家电网公司构建全球能源互联网的战略背景,在电力产业链领域精耕细作,探索覆盖能源生产、传输、消费全环节的投融资平台,设立清洁能源、电网供应链、全球能源互联网产业基金。陕国投信托依托“一带一路”起点区位优势,为“一带一路”基础设施、重点产业和重点区域提供投融资服务,业务模式主要包括贷款、结构化融资、股权投资、融资租赁、资产证券化、受益权投资转让和产业基金等,目前已为“一带一路”相关项目提供资金支持2600多亿元。


   服务地方经济发展


   信托业在坚持贯彻国家区域协调发展和城乡协调发展的政策方针,为地方经济发展提供金融服务,促进地方基础设施、特色产业、支柱产业的发展,活跃地方金融市场、带动地区经济繁荣方面发挥了积极的作用。比如,紫金信托参与地方基础产业基金、中泰信托支持贵州省生态移民项目建设、西部信托支持“引汉济渭”工程项目等。


   以“新型城镇化”为例,新型城镇化的关键核心在于推进城乡一体化建设,而基础设施建设在城乡之间均衡发展是城乡一体化的前提。信托公司积极探索PPP模式,引导社会资金参与基础设施建设,为新城镇建设、地方经济发展提供了重要的资金支持。通过发起设立资金信托计划,信托公司以社会资本投资者身份与相关方成立项目公司,采取股权、债权或者“股+债”等方式为地方政府基础设施建设提供融资,地方政府或地方政府部门通过政府购买服务、财政补贴等给予项目公司相应支持。


   2015年6月,中信信托以PPP模式投资“2016唐山世界园艺博览会基础设施及配套项目”,项目总投资33.62亿元;其中,中信信托作为社会资本出资6.08亿元,持有项目公司60%股权,建设运营期为15年,收益来源为项目收益及建设运营补贴。该项目为中国信托行业首单成功落地的PPP项目,在方案设计、投资融资、建设运营等方面具有重要示范意义。


   助力“三农”发展


   中央多次强调,把解决好“三农”问题作为全党工作的重中之重,要深入推进农业供给侧结构性改革,推动金融资源继续向“三农”倾斜。信托业积极响应国家号召,截至2016年末,投向农、林、牧、渔业的资金信托规模为1193.34亿元,同比增长22.14%。


    在推进农业发展方面,信托公司积极创新农业金融服务模式,深度挖掘农业产业链价值,积极支持农业龙头企业的发展,为推动农业发展方式的转变贡献力量。例如,中粮信托把打造农业金融的创新服务平台作为战略发展方向,基于产业链金融逻辑,创新性地通过设立农产品价格指数投资信托、引入合作方设立农事服务一体化信托、与地方政府协商设立专项农业产业基金等业务模式,丰富投融资标的,提供全方位农事服务,有助于整合各类生产要素、规范农业产业链。


   在改善农民生活方面,信托业通过推出土地流转信托、增加农民投资渠道等方式,帮助农民改善生活水平。土地流转信托是信托制度与土地流转制度的结合,是深化农村土地经营机制的改革利器,也是促进土地使用权规范有序流转的有效方式。作为国内土地流转信托的开创者,中信信托以土地流转信托为基础,打造农业产业链、“农+”一站式服务体系,为农业规模经营主体提供包括农资、农技、农机、仓储、交易、融资、理财等全程化农业服务,通过产业链内物流、信息流和资金流闭环,实现资金和产品自偿还,助力农民增收、农业增效和农村发展。


   在支持新农村建设方面,信托公司通过信托贷款、债权投资、应收账款融资等方式,在农居拆迁、农村环境整治、基础设施及公共配套设施建设等方面,为新农村建设提供了资金支持。


  助推小微企业成长


   小微企业是国民经济中最具活力的群体,也是实施大众创业、万众创新的载体,在增加就业、促进经济增长、科技创新与社会和谐等方面具有不可替代的作用。信托公司通过整合运用多种金融工具,针对小微企业发展特点和融资需求,设计不同交易结构、不同合作模式的信托产品,为小微企业的经营发展提供长期、稳定的资金支持。截至2016年末,投向小微企业的信托资产规模为1.77万亿元,同比增长54.27%。


   信托公司主要通过信托贷款、股权投资、基金、资产证券化、转贷业务、应收账款收益权融资等信托产品支持小微企业发展。例如,中信信托设立“中信·北京中小企业发展信托基金”系列项目,截至2016年末,已累计发放贷款近650笔,总金额约80亿元,支持企业主要为北京市政府重点支持的各类行业,涵盖高端制造业、医疗、餐饮、文化创意、农林、环保等10大类30个子行业。华能贵诚信托联合阿里小微金融服务集团推出了“悦兴系列集合资金信托计划”私募型小微贷款类私募资产证券化金融产品,凭借“互联网+”的优势,解决了长期困扰小微企业发展的“融资难”问题,截至2016年末,通过这一模式累计为小微企业提供融资165.67亿元。



   促进产业转型升级


   伴随供给侧结构性改革持续深化,信托业大力响应“三去一降一补”,积极贯彻落实国家产业政策,关注产业升级的需求,将信托资金配置到符合国家产业政策导向的相关企业,推动企业加快技术改造及技术创新,促进传统产业转型升级。


   近几年,信托行业不断优化信托资产投向结构,促进我国经济结构调整,进一步提升全社会资源配置和生产效率。从信托资产结构上来看,投向房地产、地方政府融资平台、煤炭钢铁等产能过剩行业的信托资产占比有所下降,投向战略性新兴产业信托资产占比不断提升。


   投向房地产占比下降,“因城施策去库存”。2014年以来,信托公司对房地产领域的资产配置占比持续下降。信托公司努力把握住房的居住属性,抓住结构性机会,区别对待,因城施策。一方面,重点关注供给仍然不足的地区及城市,支持保障性住房建设、棚户区改造等惠民生项目,推动降低库存压力较大的三四线房地产库存;另一方面,面对房地产增量见顶的态势,关注存量资产的证券化,积极推动Reits等产品创新。


   投贷联动、债转股、ABS,“积极稳妥去杠杆”。信托公司通过探索投贷联动业务,参与企业股权融资,进一步帮助企业降低杠杆率;通过购买银行债权进行后续转股操作,或是与银行共同设立“债转股基金”,合作开展“债转股”业务,帮助企业“起死回生”;通过探索不良资产受益权转让试点、金融租赁证券化、不良资产证券化等多种模式,大力发展资产证券化业务,有效促进企业盘活存量资产。


   设立并购基金,“扎实有效去产能”。中国银监会2014年4月下发《关于信托公司风险监管的指导意见》,将并购业务作为信托公司六大转型方向之一。随着近两年并购基金在中国的逐步兴起,设立并购基金开始成为信托公司开展并购业务最为重要的模式之一,通过设立并购基金可以帮助产能过剩领域的一些企业兼并重组、转型升级。


   支持战略性新兴产业


   战略性新兴产业在促进经济增长、调整经济结构、推动产业转型升级等方面具有重要的作用。在新兴产业蓬勃崛起的背景下,信托业不断完善投融资机制,驱动产业创新,为具有发展潜力的企业注入活力,促进了节能环保、新能源、医疗健康、文化教育等重点新兴产业的发展。


   例如,在节能环保、新能源领域,中航信托在秉承航空文化的同时,聚焦以新能源为代表的新兴产业,将绿色信托作为战略发展方向之一,与中国风电集团、中国节能环保集团、通用电气GE(中国)等新能源领域的龙头企业达成共识,并建立了长期战略合作关系,引导和撬动社会资金向低能耗、低排放、低污染、高效率领域流动和集聚。截至2016年末,中航信托管理的信托资产投向绿色产业的领域涉及天然气、光伏等新能源以及锂电池、煤改电等清洁能源的众多细分品类,资产规模达到92.09亿元。


   在医疗健康领域,由于受到国家利好政策的推动,百瑞信托、平安信托、中融信托、上海信托等多家信托公司都以不同形式不同程度地参与到医疗健康产业中,参与方式包括直接投资建设医疗机构、设立医院融资信托产品、设立医疗产业基金、与成熟医疗产业基金合作等。


   在文化教育领域,信托业也不断加大支持力度,通过投融资、产业基金等方式提供资金支持。影视产业作为文化产业的重镇,近几年的高增长吸引了各路资本的目光,五矿信托、国投泰康信托、中融信托等信托公司也纷纷涉足该领域。例如,五矿信托通过发行结构化集合产品募集资金以股权加债权的形式投资和和影业,投资电影《美人鱼》(该片成为2016年票房冠军),取得了较好的成绩。


   “一体三翼”体系大幅增强行业风控能力


   从信托业监管顶层设计来看,“一体三翼”监管运行体系已初步形成。“一体”是指银监会及其派出机构对信托业的监管工作,监管部门不断完善监管体系和制度建设,加大风险监管力度,紧盯重点领域和项目风险,推进行业改革发展,积极支持实体经济。“三翼”,一是指银监会协调信托业协会发挥行业自律作用,通过组织实施信托公司行业评级、开展信托公司履行自律规则监督、建立行业维权联动机制等,引导信托公司防范化解风险、履行社会责任;二是指信托业保障基金公司通过运营信托业保障基金发挥行业保障机制作用;三是指信托登记公司通过建设信托产品登记和交易流转机制发挥市场约束作用。


   从信托公司自身来看,在支持实体经济发展的同时,要持续提升对实体经济客户需求的研判能力,通过构建完善风控体系,进行区域、行业风险预警,形成有效风险防控闭环,不断提高风险防控能力。例如,中铁信托加强对“一带一路”相关业务风险防范与化解机制建设,一方面加强法律层面的协调和完善,加大对于相关法律的研究以及国家法律的对接,如国别法律研究、法律及司法实践研究、跨国法律争端解决、民事主体法律认定、投资法律体系研究、金融机构设置及监管研究;另一方面尝试运用跨界理念以及互联网思维解决问题与争端。中信信托采取白名单的形式,围绕“一带一路”核心区域,选择符合国家产业政策、处于区域核心行业的国内大型上市公司及区域龙头企业作为标的,同时联合多家金融机构对核心企业上下游产业链进行整体授信,通过不同机构的金融产品,共同搭建全面风险控制架构。


   2017年是供给侧结构性改革的深化之年。信托业会牢固树立“四个意识”,坚定信心,强化担当,开拓进取,深化改革,回归业务本源,提升服务实体经济质效。




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